Более низкая цена на нефть и более крепкий рубль, чем ожидалось при формировании федерального бюджета России на 2026 г., приведут к росту бюджетного дефицита в этом году почти в 2 раза – до 7,3 трлн руб., как сообщают «Ведомости» со ссылкой на SberCIB.
Как отмечается в обзоре, закон о бюджете на 2026 г. и плановый период 2027–2028 гг. базируется на предположении, что средняя экспортная цена на российскую нефть в этом году составит $59/барр., а средний курс доллара – 92,2 руб. В подобных условиях дефицит бюджета должен составить 3,8 трлн руб. (1,6% ВВП).
Как обращают внимание авторы обзора, ужесточение санкций против российских нефтяных компаний увеличило дисконт в цене на российскую нефть Urals к стоимости нефти эталонного сорта Brent. По данным Минэкономразвития, в январе 2026 г. средняя цена нефти Urals составила $41/барр. Согласно оценкам экспертов SberCIB, средняя экспортная цена на нефть Urals в 2026 г. составит $46/барр.
В обзоре также сказано, что в условиях падения нефтегазовых доходов и возможного увеличения расходной части бюджета становится вероятным маневр в налоговой политике, направленный на ужесточение налогообложения отраслей экономики, получающих большие доходы на фоне улучшения мировой конъюнктуры. Например, такой отраслью, по мнению аналитиков SberCIB, может стать металлургия – сфера производства золота и цветных металлов.
Уточняется, что текущая рублевая стоимость золота более чем на треть выше уровня прошлого года, более чем на 70% выше уровня 2024 г. и более чем в 2 раза – уровня 2023 г. Текущая стоимость меди на четверть выше уровня прошлого года, более чем на 20% выше уровня 2024 г. и более чем на 40% – уровня 2023 г. Текущая цена на платину более чем на 60% выше уровня прошлого года и в 2 раза – уровней 2024 и 2023 гг.
Высокие дисконты в цене на российскую нефть и крепкий рубль действительно могут привести к выпадению доходов федерального бюджета, согласен с выводами аналитиков SberCIB доцент Финансового университета при правительстве РФ Валерий Андрианов. В текущих условиях бюджетные риски определяются не только экономической политикой правительства и Банка России, но и слабопредсказуемыми внешними обстоятельствами – например, усилением санкционного давления на российский нефтегазовый комплекс, считает эксперт.
Как отмечает Андрианов, прогноз средней цены на нефть Brent на 2026 г. также не самый неблагоприятный для российского бюджета – $55–65/барр. при текущей цене $69/барр. То есть уровень, от которого отсчитывается дисконт в цене российской нефти, будет снижаться, обращает внимание он. Кроме того, нельзя исключать новых ограничительных мер со стороны недружественных государств против российской нефтегазовой отрасли, добавляет эксперт.
Источник: http://argumenti.ru/economics/2026/02/986524
