Аналитик Васильев: ЦБ будет удерживать ключевую ставку 14% до декабряКирилл КаштановРост цен на топливо в первые месяцы лета, связанное с ним удорожание других товаров и услуг, а также атаки на склады являются разовыми факторами и временным шоком предложения. Оценки устойчивых показателей инфляции по-прежнему находятся в диапазоне 4-5%. И по мере стабилизации ситуации резко возросшие в июле инфляционные ожидания населения будут снижаться, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров, на котором ключевую ставку снизили с 14,25 до 14% годовых.
Июльское заседание Банка России стало десятым с июня 2025 года, на котором снизили ключевую ставку. Аналогичный шаг в 0,25 процентного пункта (с 14,25 до 14% годовых) был и 19 июня. Но и тогда, и 24 июля решение регулятора большинство аналитиков не угадало: в первом случае они прогнозировали более существенное снижение «ключа», во втором — его сохранение. Один из журналистов на пресс-конференции даже поинтересовался, нет ли планов по созданию «датчиков настроения» регулятора. Глава ЦБ лаконично ответила, что не нужно искать никаких тайных сигналов: «Мы обо всем стараемся говорить и писать прямым текстом».
Вместе со снижением ставки регулятор 24 июля обновил свой среднесрочный прогноз. Так, из-за произошедшего значимого роста цен на топливо годовая инфляция составит в 2026 году 6-7% вместо 4,5-5,5%, прогнозируемых в апреле. В следующем году и далее она будет находиться на целевом уровне в 4%.
Инфляция продолжает ускоряться во всем мире, в том числе из-за событий на Ближнем Востоке. Мировые цены на нефть остаются волатильными и сильно реагируют на геополитические события. ЦБ снизил прогноз цены на нефть на 5 долларов за баррель на всем прогнозном горизонте. При этом в целом регулятор сейчас придает внешнеполитическим рискам меньше значения, чем несколько месяцев назад.
Кроме того, Центробанк снизил прогноз роста ВВП в 2026 году с 0,5-1,5% до 0-1%. И с учетом новых вводных по бюджету и вероятных вторичных эффектов от произошедшего роста цен диапазон средней ключевой ставки на текущий год повышен с 14-14,5 до 14,5-14,6%, на следующий — с 8-10% до 10,5-12,5%.
Вместе со снижением ставки регулятор обновил годовой прогноз по инфляции, теперь она ожидается на уровне 6-7 процентов
За первые месяцы лета проявилось сразу несколько, как говорят в ЦБ, шоков предложения. Первый связан с ситуацией на топливном рынке. Удорожание топлива начинает распространяться на цены по широкому кругу товаров и услуг, рассказала Набиуллина. Это предсказуемо отразилось на инфляционных ожиданиях населения, которые в июле значительно выросли с 12,4 до 14,7% годовых.
Бензин, по словам главы ЦБ, является важным товаром-маркером, поскольку занимает значительную долю в регулярных покупках населения и издержках компаний. Но ситуация, по информации территориальных учреждений регулятора, уже стабилизируется во многих регионах. По мере насыщения рынка топливом инфляция и инфляционные ожидания, как ожидают в ЦБ, могут снижаться, как они в свое время реагировали на повышение НДС.
Источник: http://rg.ru/2026/07/26/ne-robkogo-desiatka.html
