Эксперт Бабин: Главный фактор крепкого рубля — жесткие денежно-кредитные условияРоман МаркеловБуквально все аналитики пророчили, что в 2025 году рубль пусть и плавно, но все же неизбежно ослабнет, и приводили массу вполне логичных доводов, почему это произойдет. Однако реальность сыграла с прогнозами злую (или добрую, это как посмотреть) шутку, и российская валюта, напротив, укрепилась. Прогнозы на 2026 год теперь более осторожны и если сулят рублю ослабление, то уже и не очень небольшое. Тем не менее и оно (если, конечно, случится) способно повлиять на наши с вами кошельки.
2025 год российская валюта начинала очень слабо, доллар стоил дороже 100 рублей. Однако вскоре началось быстрое укрепление рубля. Его курс в середине года достиг самого высокого уровня с марта 2023-го. Затем произошла сильная коррекция (ее многие как раз и приняли за начало ослабления), но в сентябре рубль вернулся к укреплению и в декабре переписал многомесячную вершину. Официальный курс доллара установил минимум почти за три года — около 77 рублей. Ниже 80 рублей доллар стоит и сейчас.
Почему рубль крепкий
Главный фактор крепкого рубля — жесткие денежно-кредитные условия, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. То есть высокая ключевая ставка Банка России, которую он хоть и начал снижать, но довольно неспешно: с рекордно высоких 21% до нынешних 16%.
Как это работает? Высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях — а чем выше спрос на что-либо, тем это «что-то» дороже. «Также высокая ключевая ставка охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (то есть спрос на валюту), делает крайне дорогой спекулятивную игру против рубля, а экспортерам при текущей ставке выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов», — перечисляет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Пристальное внимание к курсу рубля обеспечил шок 1998 года
По словам Бабина, дополнительную устойчивость рублю обеспечивает рост его доли во внешней торговле: показатель превысил 50%. До 2022 года он был в несколько раз меньше, что выступало одной из главных причин высокой чувствительности курса рубля к платежному балансу страны.
Что может быть в 2026 году
Несмотря на вероятное сохранение основных причин устойчивости рубля, все же их действие способно постепенно ослабевать, допускает Бабин. К тому же курс находится на относительно низком уровне, некомфортном с точки зрения стабильности доходов федерального бюджета и компаний-экспортеров.
«Геополитика слабо влияет на рубль, если не учитывать краткосрочные реакции на новости. Это обусловлено по-прежнему небольшим количеством на нашем валютном рынке инвесторов и спекулянтов, которые до 2022 года оперативно закладывали в курс рубля ожидания изменений ключевых для него факторов и условий», — говорит эксперт.
Возможное улучшение для России геополитической ситуации (то есть окончание украинского конфликта и снятие санкций) ощутимо поможет экспорту, но может вызвать более глубокую просадку цен на нефть. Они в последнее время заметным снижением реагируют на признаки прогресса в украинском урегулировании, что не только уменьшает риски новых ограничений на поставки нефти из России, но и открывает возможности ослабления уже действующих.
Такой сценарий приведет к уменьшению барьеров и для импорта, что повысит спрос на иностранную валюту, указывает Бабин. Этому будет способствовать и более быстрое снижение ключевой ставки на фоне сокращения рисков для экономики, связанных с геополитикой. В итоге суммарный эффект для рубля от позитивного развития геополитических событий может быть положительным на краткосрочном горизонте, но вызвать заметное снижение курса российской валюты позже, допускает эксперт.
Если же геополитические расклады за 2026 год существенно не поменяются, то среднегодовой курс составит 88,8 рубля за доллар, а на конец года он будет находиться в районе 92-93 рублей, прогнозирует Бабин.
Фото: Инфографика «РГ» / Александр Чистов / Роман Маркелов
А стоит ли вообще переживать?
Почти у каждого общества есть свой экономический триггер, который влияет на поведение и психологию не то что на годы, а даже на десятилетия вперед. В США, например, это топливный кризис 1970-х годов, когда арабские страны устроили западному миру нефтяное эмбарго. На самом высоком уровне тогда американцев призывали к экономии бензина и езде на меньших скоростях (так тратится меньше топлива), на заправках нарисовались очереди (как у коммунистов!), некоторые АЗС в стране и вовсе закрылись. Спустя более чем 50 лет большинство свидетелей этого процесса уже не с нами, но тем не менее бензин и цены на него — крайне болезненный для среднего американского избирателя фактор.
У нас тоже есть такой триггер. Это финансовый кризис августа 1998 года, когда российская экономика пережила, по сути, свое главное испытание со времен перехода на рыночные рельсы. Казалось бы, только-только все налаживается, мы имеем дело с более-менее стабильным курсом примерно в 6 рублей за доллар, когда в одночасье все летит в тартарары. И вот занимавшие деньги в долларах должны в три раза больше — курс рубля к «американцу» сначала пересекает отметку 18 рублей, а потом уходит и за 20 рублей. Конечно, стремительное падение рубля автоматически переходит и на граждан в целом: крайне зависимая от импорта экономика и огромное число расчетов в «условных единицах» делают свое черное дело: по сути мы все становимся в три раза беднее.
Источник: http://rg.ru/2026/01/21/rubl-idet-po-kursu.html
